5月13日，比利比利（NASDAQ：BILI，HKEX：9626;以下称为：B站）发布了其未经审计的财务报告，该报告的第一季度截至3月31日的第一季度。第一季度B站的收入为39亿元（下面的RMB，同样的年份），每年增加68％；调整后的净损失为6.66亿元人民币，比2020年同期的4.75亿元增长了40.2％。

在操作数据方面，比利比利平均每月有2.23亿个活跃用户和2.09亿移动活跃用户，分别在2020年同期增加了30％和33％；每日活跃用户的平均数为6010万，在2020年同期增长了18％；平均每月付费用户为2050万，比2020年同期增加了53％。

B Station的董事长兼首席执行官Chen Rui在财务分析师会议上说，面对如何维持用户持续增长的问题，B Station的用户增长是由UP Hosts（B Station的内容创建者，下面的相同）驱动的。用户增长的过程实际上是B站的类别变得越来越丰富的过程，并且内容变得越来越丰富。在过去的几年中，B站已经扩展为年轻人喜欢的类别，并将继续扩大类别的丰富性，扩展创造者群体并提高未来创作者的质量。 “在2021年，我们将继续增强一般的生活和知识内容，或扩大动物，情感，汽车，健身，健康等。这些都是我们认为年轻人感兴趣的内容。”陈·鲁说。

游戏业务的增长率减慢，战略合作得到了投资的加强

手机游戏，增值服务，广告，电子商务等是B站的四个主要业务。特别是在第四季度，手机游戏，增值服务，广告和电子商务分别占收入的31％，38.4％，18.3％和13.3％。

以前，比利比利曾经被视为“以视频网站为幌子”的游戏公司，其游戏收入甚至占比利比利收入的80％以上。但是，随着实时广播和广告收入的增长，比利比利各种业务的收入份额变得更加平衡，并且收入收入的比例不断下降。

具体而言，在2020年第一季度，比利比利的手机游戏收入为11.7亿元人民币，在2020年同期增长了2％。一些分析师认为，随着下半年的两项主要游戏的推出，收入的这一部分将恢复增长。但是，一些二级市场分析师还提醒，由于B站的二维属性很强，并非所有游戏都适合在B站分发。

据了解，在4月底，比利比利（Bilibili）推出了新的独家代理游戏“坎特伯雷公主和骑士唤醒冠军的剑”，并且该游戏在iOS游戏下载列表的前十名和最畅销的列表中排名。其他两个ACG游戏“移动战士：融合”和“剑术在线黑剑客：ACE”将于第二季度推出。

今年4月，Bilibili宣布将以大约9.6亿港元的价格投资Xindong Company。根据该协议，比利比利将以Xindong Company发行的22660,000股普通股，价格为每股42.38港元。交易完成后，比利比利将持有Xindong公司股权的4.72％。陈·鲁伊（Chen Rui）在上述分析师呼吁中说，这是为了更好的战略合作。

陈·鲁（Chen Rui）解释说：“游戏的开发将在未来的一倍上增加一倍，这是我们非常重要的领域。比利比利的游戏业务不是一个部门，而是由多个部门完成。游戏在视频领域排名第三；在实时广播领域中排名第三；在实时广播领域中，它在业务中排名第一；同时，许多游戏制造商与我们合作，许多游戏制造商都与我们合作。” “我们做游戏不是作为货币化方法，而是作为内容产品。一旦内容做得好，商业化就不会有问题。此外，游戏可以与视频相互联系。” Iresearch Consulting预测，到2025年，中国游戏市场的规模将超过5000亿元人民币。

实时广播业务不受一般环境的影响，并且仍然是高度期望的

在2021年第一季度，B站的增值服务收入为14.97亿元人民币，在2020年同期增长了89％，这主要是由于大型会员计划，实时广播服务和其他增值服务的货币化增加，也是由于付费用户数量的增加所致。

面对国内现场直播行业增长率的总体增长速度的总体趋势，陈·鲁伊（Chen Rui）回应分析师的问题说，B站的实时广播是一项内源性业务，并且不是通过抓住外界的大锚来开发的，因此它对外界的影响相对较小。 “我认为B站的现场直播仍处于早期阶段，并且将来仍然有很大的潜力。B站每月有200万个活跃的主机，所有的每月活跃的UP主机都应该成为锚点，因此将来有很多前景。”

他进一步解释说，B站的锚是根据PUGV生态系统长大的。例如，游戏类别是Bilibili视频内容中的前三个内容，也是实时广播领域中的第一个内容。其中，游戏视频制作人和锚的重叠率超过40％。同样，Pan-life内容是B站上非常常见的视频内容，而Pan-Life Live Broadcast也是B站中第二大实时广播类别。

“因此，对于B站而言，UP主机是锚点，锚是UP主机。视频可以使流量和用户实时流媒体，实时流可以维持视频用户的粘性并增加主机的收入。因此，在两者之间进行转换是很自然的事情。” “实时流媒体不是B站的货币化手段，而是平台和UP主机的功能。通过这种功能，将更多的用户连接到将来会非常受欢迎，就像UP主机一样，将进行视频封面并撰写介绍。”陈·鲁说。

现场广播行业的内部人士告诉Beike Finance Reporter，Bilibili的实时广播业务具有很高的收入，但其利润并不高。这主要是由于MCN或公会的份额较高。例如，在活动期间，其份额为70％或80％甚至更高。通常，实时广播平台为MCN或公会提供了50％。尽管此类运营可以迅速增加市场份额和收入，但它们也稀释了利润。

这也可以在B站的财务报告中看到。它在第四季度的收入成本为29.93亿元人民币，比2020年同期增长了66％。收入共享成本是收入成本的关键组成部分，1400亿元人民币，在2020年同一时期增长了58％。

广告和电子商务增长，销售和研发成本增加

在2021年第一季度，比利比利的广告收入为7.15亿元人民币，在2020年同期增长了234％。财务报告表示，增长主要是由于对B站的品牌名称和B车站的进一步认可。

关于如何将B站广告业务的高增长保持在双位数字上，B站副董事长兼首席运营官Li Ni说，B站更像是为年轻人建造一个城市，年轻人会消费视频，现场广播，游戏等。如果他们喜欢这个城市，那么他们会让更多的年轻人来这个城市来玩耍。 B Station上有86％的用户30岁以下，50％的用户居住在第一和二线城市。它们具有绝对的消费能力，因此许多品牌会选择投资于B站。

李尼还表示，B站将继续建立一个广告中端系统，以便广告可以为许多企业提供服务，例如实时流媒体，电子商务和游戏。除了提高网站内的货币化效率外，中间平台还提高了广告的货币化效率。同时，Bilibili还提供了一个烟花平台，该平台将广告客户和UP主机连接起来，以帮助他们生成更有趣的内容。上面的方法可以确保B站保持5％的广告的持续增长。

在广告收入增长的背后，它也带来了销售和营销费用的增加。在第一季度，其销售和营销费用为100亿美元，同比增长65％。增长的主要原因是增加渠道和营销费用以促进B站的应用和品牌。建立广告中间平台也导致了B站的研发投资增加。在第一季度，其研发费用为5.8亿元人民币，同比增长95％。

此外，比利比利的电子商务业务在第一季度也迎来了三位数的增长，收入为5.19亿元人民币，在2020年同期增长了230％。

3月29日，比利比利被列为香港证券交易所的主董事会成员。 Bilibili在全球范围内总共发行了28750,000份Z级普通股，其中包括在2021年4月21日之前行使的3750,000级Z级普通股。行使过度分配权益之后，全球发行的净收益约为229亿美元。截至3月31日，比利比利持有的现金总额，现金同等金额，固定存款和短期投资为270亿元人民币。

北京新闻贝壳财务记者bai jinlei编辑陈李校对XUE jingning